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美国媒体周五的评论是,美国的华尔街分析师已经为10年期国债收益率和通胀保值债券(TIPS)提供了大量的计算方法,由美国经济学家组成,以观测宏观经济的变化。不过,自2005年美国推出TIPS以来,其历史从没见过一个人对短期利率曲线做出明确的判断。
本质上,TIPS今年的大多数时间都在收益率曲线上。截至周五,美国10年期国债收益率今年涨逾20个基点,为2003年以来最大的周涨幅。与此同时,10年期TIPS收益率今年也涨了超过10个基点,为2017年以来的最大涨幅。
在谈到通胀时,他表示,实际利率的变化可用来衡量通胀是不是正在从以往的低迷状态转向繁荣。其背后主要有两方面的驱动因素,一个是供需错配,一个是通货膨胀预期。
最近,美国10年期国债收益率曲线大幅倒挂的事态,已经引发了市场广泛关注。在疫情大流行之前,这一情况曾是标普500指数自3月中旬以来首次出现倒挂。最近,在油价大幅上涨和需求激增之前,美国股市出现了崩溃,该指标创下1990年以来最长连跌。
Haines表示,如今的情况是,曲线倒挂明显失控。特别是在当下,各国央行和政府的政策已经变得越来越“摇摆不定”,这一趋势应该会持续下去。如果出现失控,最终导致经济衰退,这可能导致美联储采取更加鸽派的做法。此外,对疫情的担忧也引发了市场对全球经济衰退的担忧。
今年9月,美联储曾表示,在5年内将不会降息,并会在12月开始缩减每月1200亿美元的资产负债表。本月早些时候,美联储发出警告称,美联储也许会将市场实际利率与经济预期重新定价。
摩根大通的MichaelHartnett甚至表示,美联储将把美联储的资产负债表规模推向上限,在5月和6月分别再融资1600亿美元和1400亿美元,这是很可能的,这就意味着美联储不得不转向更为鹰派的做法,这就意味着美联储必须购物债券。
到今日为止,尽管有一些分析师认为,美联储已经在尝试重新审视它,但他们似乎并没有这么做。美国经济可能比当前更大的速度放缓,而美联储也许会更积极地进行货币政策调整。
高盛预测,随着全球经济活动的减弱,大宗商品价格将很快出现回落,并也许会让美联储再次加速降息。