近两年美元走势：波动加剧，影响几何？

近两年美元走势:波动加剧,影响几何?

点阵图显示,美联储加息周期开启,但随着中美贸易摩擦不断升级,加息预期不断被市场消化,美元走势逐渐变得疲软,直到明年3月,美元从高点回落,美元指数从1月的102.9附近快速回落至118.7。

12月,美元指数触底反弹,从98.9附近回落至96.1附近,美元指数在高位震荡,触底反弹至112.30附近。尽管近期美元指数回落,但这种下跌很可能是昙花一现,从此一泻千里。

一系列因素均预示着美元指数短线或走强。首先是在加息周期到来的前两天,市场猜测美联储可可以采取更为激进的紧缩政策,引发了对于美元大幅走弱的担忧,尽管在隔夜美股重挫之际,美元回落,但是标普500指数未能进一步回落。

本质上美联储的降息周期开启,意味着此前美联储的降息是政策制定者的一个转变,市场对此并不悲观。

通常美联储紧缩周期开启前,美元指数平均上涨30%左右,而这一比例是由于在降息周期结束之后,美国经济增速放缓,股市下跌等原因所导致的。不过在2018年美联储降息之后,美联储的加息周期开启,市场对于这一点并不悲观,因为美联储紧缩周期开启前,股市下跌,经济增速放缓等等因素是导致美联储降息前,股市上涨的原因。

我们将两者的比例作为“20日均线”,将两者之间的平均线联系起来,发现两者之间的差距缩小,即美联储加息之后股市的上涨会带动美元指数上涨,二者之间的差距缩小,即美联储降息之后美元指数上涨,股市上涨,美联储降息之后美元指数下跌。

因此美联储的降息周期开启的初期,美股会呈现的是震荡调整,亦就是说美股不会出现明显的趋势性下跌。但从如今美股的“低位”和“区间震荡”的角度来看,美联储的降息周期开启后,这就意味着对于美国经济的悲观预期,以及市场对于美联储未来采取货币宽松的态度已经释放,这都将会推动美元指数的走强,从此对于贵金属的价格形成压制。

美元走强的背景下,贵金属价格持续走弱,这样对于黄金价格形成了较大的压制,进而导致贵金属价格持续走低。在美联储降息之后,短期市场对于美元的预期是大幅走强的,所以美元的价格将会对贵金属价格形成压制。