近期长江铝发货价格五日均值

近期长江铝发货价格五日均值的运行,华东主港地区进口铝锭

量同样是不断增加,从环比来看,本周中,国内电解铝库存总量为

247.07万吨,较上周增加1.71万吨。

本周中国电解铝运行产能

为641.3万吨,环比增加0.35万吨。

库存回升的背后是进口报关导致的供应端扰动以及进口报关问题仍然是市场关注焦点,特别是

沪铝近月端持续攀升的原因则主要是,随着前期进口窗口关闭,近期保税区及内外价差有所收窄,这将导致进口铝锭流出到LME市场。

国内电解铝产业链生产公司生产开工率在

12月份开始恢复,下游行业对原料的需求增加,但从新增产能来看,

电解铝生产利润持续处于相对高位,预计到12月份电解铝开工率将继续上升,高

利润的状态下,国内电解铝供应缺口将持续维持,利于消费及去库。

今年库存维持去库状态,但是近期库存的持续累积会导致现货价格上涨,从此打压期铝价格。

2016年上半年铝锭进口盈亏情况来看,国内铝锭进口利润仍然在200元/吨以上,因此

铝锭进口量下降,加之铝锭进口的利润是主要利润来源,但是由于国内消费增加,国内铝锭市场的消费量一直维持

在60万吨的水平。

铝价的下跌将会导致国内供应缩量,这在铝价下跌过程中会起到一个较大的支撑作用。

总体来看,国内电解铝减产、进口、消费变化是支撑期铝价格的主要因素,但是未来如果供应未明显收缩,在需求旺季预期下,国内库存去化将继续,以及供应

被动收缩的情况下,国内铝价将下跌,而下游需求的好转仍然会对铝价起到支撑作用,预计2017年国内电解铝

价格将会在15000元/吨附近波动,在需求增速放缓的情况下,以期价下跌抵消过剩的产能和出口减量。

我们认为沪铝期价下跌空间已经不大,短期内仍以高位震荡为主。沪铝建议在

15000元/吨以下轻仓做空,止损18000元/吨,止损19000元/吨。

风险因素:下游订单不及预期、宏观政策不及预期、美国非农就业数据

昨日(1月27日)LME铝库存减少4047吨至1610950吨;上期所铝仓单减少290吨至89255吨。LME

库存减少460吨至39946吨。